机械行业：需求趋缓政策扶稳 稳增长促转型并举

市场需求增长速度有所上升，管理层大位快速增长意图突显，后期大位快速增长、转型举格局呈现出。行业利润增长速度在年初较高快速增长之后开始上升，主要是由于市场需求快速增长放缓、成本刚性下降所致。随着规模基数减小，构建快速增长的可玩性还将增大，市场倒逼行业转型升级的种种压力还将持续。预示着经济上行压力减小，管理层增大投资力度，发售了一带一路战略。

从大位快速增长、转型锐意的视角，注目转型、投资、回头过来给机械行业带给的机会，如智能装备、轨交装备、能源装备、工程装备等。　　轨道交通：确定性下绕不出的投资注目焦点。轨交投资作为政府大位快速增长的最重要抓手之一。

近几个月中国制造业订购经理指数持续走低，经济上行压力较小，全年铁路固定资产投资规划早已多达了万亿元，预计明年铁路固定资产投资仍将在高位，城市轨交投资持续加码，以及轨道交通回头过来的力度更进一步增大，使得轨交行业持续走高。　　机器人与自动化装备：行业驶进快车道、工业4.0转入视野。2013年中国工业机器人市场共计销售36，560台，同比快速增长59%，2014年销售台数未来将会多达7万台，之后维持快速增长。机器人本体放量与国内系统集成市场构成了良性对话，先前较慢发展有一点期望。

近期，工业4.0沦为市场焦点，客观来说，国内企业和工业4.0的距离还是较为近，在挑选投资企业必须考虑到企业在信息、掌控、流程管理等方面的优势如何。　　工业节能环保装备：节能减排倒逼发展方式转变下的机会。注目燃煤锅炉节能环保、低温余热利用、出厂汽车报废等领域的投资机会。

　　海洋工程装备：油价短期冲击不改为行业向下大趋势。近期原油价格经常出现较小跌幅，市场担忧不会对石油行业资本开支带给负面影响，进而对海洋工程装备行业产生影响。我们辨别，油价短期冲击不改为行业下降趋势。

考虑到国内原油对外依存度持续走高，陆地原油跃进艰难，国家前进海上尤其深海油气研发力度不会大大增大。因而，寄予厚望海上油气研发领域工程及装备类企业。　　行业投资策略：考虑到全球宏观经济环境未来将会逐步恶化以及国内机械行业的转型升级趋势，因应以一带一路、高端装备制造业回头过来等国家战略的春风，保持行业投资评级为高于大势。

细分行业：(1)经济上行压力下的最重要抓手：铁路设备行业；(2)合乎经济转型方向：节能环保装备、机器人与自动化等行业；(3)收益能源结构调整，大趋势仍然向下：海工装备行业；(4)获益于国家安全性确保以及资产证券化进程减缓：军工行业；建议重点注目公司：海达股份、新时达、中国北车、鼎汉技术、机器人、天奇股份、海油工程、华光股份等公司。　　风险提醒：经济增长速度上行远超过预期；回头过来战略前进通畅；产业转型高于预期等。

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